【摘要】本文研究在中国本土证券交易所和香港联合交易所同时交易的中国证券的H股对A股的价格折让及其影响因素。以59家A+H中国公司为数据集,在控制了预期汇率变化、投资者情绪及其他影响因素之后,我们的研究发现合资格境外机构投资者(QFⅡ)和合资格境内机构投资者(QDⅡ)的发展显著地减小了H-A股的价差,这表明中国逐步放松的资本管制对A股和H股市场的股票估值有着重要的影响。