【摘要】本文引入并拓展了"公地悲剧"模型,从厂商的理性选择出发,描述了内生性萧条的形成过程,并指出萧条的实质是一种由竞争的负外部性所导致的合成谬误现象;合成谬误是一种宏观市场失灵,因而稳定化政策是政府的必然选择;合成谬误的程度与行业中的厂商数目正相关,如果厂商数目足够多,合成谬误有可能严重到使行业陷于萧条状态;不同行业厂商数目不同,所以合成谬误的程度亦不同,这使萧条表现出结构性特征;企业之间的兼并联合会弱化合成谬误,因而随着行业成熟度的不断提高,经济波动会自动减轻,故无需政府的过多干预。