【摘要】1994年,一个伴随外汇体制改革的现象引起了“普遍的关注”,也带来了“普遍的困惑”,即在国内通货膨胀率超过20％的情况下,人民币汇率由1:8.7上升为1:8.44,升幅为3％,并且,如果不是中央银行大量“吃进”外汇,以外汇市场为基础的人民币汇率上升的幅度还会更大。本文将以新的人民币汇率形成机制为线索,联系我国经济的状况,对上述现象做出解释,同时就我国经济内部和外部平衡的前景谈些看法。