【摘要】现有的研究已经发现,股票市场波动对公司投资具有重要影响。但迄今A股市场是否存在这样一种影响还缺乏科学的证据。本文基于A股制造业上市公司的数据研究发现,的确存在着股价变化和公司投资之间的显著正相关关系。并且本文还发现,A股市场的剧烈波动会提高公司的融资成本,从而降低公司的投资水平。如果放松公司所面临的融资约束,将有助于降低市场过度波动对实体投资的抑制作用。