【摘要】银行信贷存在明显的"亲经济周期"效应,考虑我国转型期的实际特征以及政府调控经济的策略和工具特征,银行信贷可能是经济波动的主要影响因素之一。我国经济整体扩张期的扩张幅度比收缩期的收缩幅度大,显示我国信贷调整的刚性。经济波动与信贷波动存在长期的"协整"关系,信贷对经济波动影响具有至少2年的时滞效应。从1987～2009年整体经济轨迹来看,信贷变动是导致经济波动的一个重要因素,但贷款波动具有一定的外生性。对于1994～2009区间中,经济波动可能对贷款变动有一定的影响。