【摘要】股市的整体表现是众多市场主体间博弈互动的结果。本文以作为股市最终供求主体的股民和上市公司间的博弈为着眼点,通过静态与演化动态分析相结合,探讨了在不同监管情况下,股市中投机性状况作为博弈均衡结果出现的条件,各均衡结果如何随时间推进和制度完善而演化。结论表明,在不同监管完备程度下,股民的投机性与上市公司的投机性相互影响,而是否会形成整体层面的投机性均衡以及这种均衡如何演化,则与初始状态和监管完备程度有关。