【摘要】美国就业和经济周期的关系在过去20年发生了结构性变化:从就业随GDP复苏增长,发展到无就业复苏,在近几年又进一步发展成低就业增长。成因主要是企业在总需求不足时,更有可能通过降低劳动投入增加利润。从微观和静态地看,这种方法可为企业增加利润,但从宏观和动态地看,它会产生成本节约悖论:企业节约成本意在增加利润,但系统性成本节约的结果却是企业利润和GDP减少。这一现象在发达经济体和新兴市场普遍存在,它不易解决,然有缓解之策。