【摘要】本文构造出一个寻租产权模型,对近二十年来中国转型经济的宏观特征作出解释。作者指出,由于中国转型经济面临的"约束条件",产生出大量寻租产权,寻租产权为了实现其产权价值,造成企业的产出"异常"扩张和低效率,然后寻租产权通过侵蚀"弱势"产权,将这种低效率转嫁给银行和劳动者,从而带来银行不良资产的积累和居民收入差距的扩大。