【摘要】本文分析中国高投资率形成机制以及在经济发展过程中资本形成率演变规律。本文运用1970—2008年间跨国面板数据,研究表明在二元经济结构转变过程中,由于劳动者获得的报酬低于劳动力的边际贡献,GDP中资本形成率呈现先上升后下降的倒U型特征。本文的理论分析及1978—2008间省级面板数据分析表明,政府生产性倾向以及国有部门较低的融资成本,使中国较高的资本形成率得以持续。因此,我们应继续推进二元经济结构转变和金融业的改革,改变政府的财政支出结构,为实现中国高投资增长模式转变提供微观基础。