【摘要】证券市场的发展分流了储蓄存款,并且使储蓄存款向证券公司客户保证金和M1同时转化,最终使得M1增多。而脉冲响应函数分析印证了假说:与物价水平密切相关的指标正是M1。本文认为,这可能是证券市场走势变化引起货币变化,进而影响物价水平变化的一个途径。