【摘要】与非ST公司相比,ST公司存在财务结构恶化、负债率明显偏高、资金周转缓慢、盈利能力差、每股净资产低等特征。但由于其拥有"壳"资源,因而总能受到市场的狂热追捧,甚至出现市场反应与其财务经营状况严重背离的反常现象。形成这一现象的原因是多方面的:其一,在我国特有的市场环境下,上市通道主要为国企大盘股的发行