【摘要】本文以2005年度中国上市公司投资者关系管理水平作为研究对象,考察了中国证券市场上,治理环境、董事会效率对投资者关系管理活动的影响。研究发现:在治理环境越好的地区,上市公司投资者关系管理活动水平越高;并且,治理环境对董事会效率的治理效应具有互补的调节作用,能够增强董事会效率,但董事会效率对投资者关系管理影响并不稳定,董事会会议次数与投资者关系管理水平显著负相关,在控制了独立董事比例的内生性问题后,独立董事比例与投资者关系管理水平显著正相关。