【摘要】1970年2月,在美国住房和城市发展部的指导下,住房抵押贷款协会发售了一款住房抵押贷款组合支持的证券,开创了资产证券化的先河。其后,资产证券化发展迅速,助学贷款、汽车贷款和商业按揭也先后进行了证券化。到2008年,全美证券化市场的规模大约为10万亿美元,超过了私人信贷市场的三分之一。资产证券化作为一种重要的金融市场工具和手段,在解决资金流动性问题的同时,也对相关风险进行了分割、打包、转移和再配置,深刻改变了原生风险的分布特征。