【摘要】Feldstein和Horioka1980[5]年的论文揭示了发达国家储蓄和投资的高度相关性。尽管由该结论导出的资本市场低流动性的推断还没有被普遍接受,这一结论本身却不断被后续研究所证实。本文对该研究就两个方面进行了拓展:首先,考察的对象包括了以往研究所未涉及的社会主义国家;其次,除了国内储蓄和投资外,本文还研究了国内储蓄和国际投资间的关系。我们的研究发现,在各种国家类型中,社会主义国家的储蓄和投资相关性是所有国家类型中最高的,而预算软约束可以解释社会主义国家这种高度的相关性。本文还利用现有样本研究并分析了在Feldstein and Horioka之谜中涉及到的计量问题。