【摘要】在传统的财政三职能划分中,经济增长历来被认为是中央政府的职能。然而,在2007年美国次贷危机引发全球金融危机后,中国的省、市政府却积极出台各项措施,刺激经济增长。在严峻的金融危机形势下,中央借助地方实施制度创新;而在分权改革强化的财政激励下,地方政府的投资冲动始终存在。特有的城市经营模式使地方政府密切关注楼市,而分割的市场格局则强化了地方政府的调节效应。地方政府的救市行为很可能形成新一轮投资拉动增长的局面,并由此加剧财政风险和环境压力。