【摘要】私募股权投资(PE)基金直接投资企业股权时,不会一步到位注入所需全部资金,而是会根据企业价值变化情况不断调整投资节奏和力度,因此,需要灵活运用估值调整机制(Valuation Adjustment Mechanism,VAM)来估计甚至控制企业价值朝有利于投资人的方向变动。由于企业经营不确定因素较多,而且所有权与经营权分离带来信息不