【摘要】近年来,数量分析技术在信用分析领域的运用得到极大发展,特别是在信用衍生品风险度量、资产定价等方面发挥了重要作用。长期以来雷曼兄弟公司以先进的信用衍生品模型分析技术著称,但其9月15日倒闭前,模型工具并未起到应有的预测作用,信用衍生品的损失远超预期,是除次级债巨额损失、过高的交易杠杆率、市场信心低迷造成流动性紧张等因素外,导致其破产的重要原因之一。结合信用衍生品模型在雷曼兄弟公司倒闭事件中的失灵,可以看出其风险建模的思路,以及其中的一些缺陷。一、雷曼公司信用衍生品风险模型的特征在雷曼兄弟公司此前公布的《信用衍生品指导》等针对客户的业务指南中,有近一半的篇幅用