【摘要】股利政策是上市公司的重要财务决策之一。不同的股利政策是否将对企业价值产生影响以及产生何种影响是值得研究的课题,而这一问题在我国理论和实务界中尚无定论。本文重点探寻上市公司股利支付水平以及股利稳定性对企业价值的影响,在选取2001年至2005年的A股市场的样本数据进行实证分析后发现:高现金股利有利于企业价值的提升,而股票股利的发放对促进企业价值提升的作用不明显。同时还发现,股利稳定性本身对企业价值并没有显著的影响,而影响企业价值的关键在于保持稳定股利的同时派现金额的高低。