【摘要】国债对投资需求的净效应是分析国债效应和制定国债政策的重要依据。本文根据1985～2008年间我国宏观经济数据对国债的拉动效应和挤出效应进行实证分析。分析表明,我国国债的拉动效应显著,而挤出效应不明显,使得国债的净效应显著为正。但是,由于民间投资需求对公共资本弹性的下降,国债对民间投资需求的拉动作用也逐步降低。