【摘要】本文考察信息不对称、机构持股以及二者的交互作用是否影响到了股票价格的波动。分析发现:(1)信息透明度的增加对股票收益稳定性有促进效应。(2)机构持股对收益稳定性有负的影响,即机构持股加剧了股票收益的波动。(3)在机构未持股时,信息透明对收益波动的边际影响为负;当机构持股时,信息透明的提高在边际进一步促进了价格的稳定性,这说明在机构持股时,提高信息透明对股价的稳定性作用更大。