【摘要】基于国民收入总需求方程的理论研究表明,投资产出效率与消费-投资之比呈倒U型关系,其最优值取决于消费-投资之比与投资增长率的动态均衡。投资增长率是影响投资产出效率变动趋势的关键因素,而消费抑制减弱了投资驱动对经济增长的贡献。1992-2007年中国的省级面板数据研究表明,近五年84%的省区年度消费率低于最优的消费率水平,而且消费率有逐渐下降的趋势。因此,消费与投资的结构优化有助于投资产出效率的提升。