【摘要】科技项目是一个随着时间推移不断积累的过程,一般来说,为了规避投资风险,投资者往往分阶段进行投资,比如分为初期实验、中试期和投产期等,每一阶段都隐含多种期权,各个期权之间的价值往往是相互作用的,故应视为复合期权。本文在分析科技项目多阶段性和其所隐含的实物期权价值基础上,建立了基于复合期权模型的分阶段科技项目评价方法。