【摘要】在这篇论文中极端的交易行为包含着有关未来股价走势信息这一思想得到检验。结果发现在像美国那样的发达资本市场上存在的高交易量回报溢酬现象在中国并不存在。交易量对股价的预测能力并不显著。笔者认为这样的结果可能是由于中国资本市场发展的不完善所造成的。