【摘要】由于我国证券市场不成熟,公司监管机制不完善等原因,上市公司的融资普遍存在较大问题,由于受到融资政策的限制,它们并不具备股权融资偏好,也不具有最优资本结构(张军等,2005),主要表现为融资的盲目性,称之为"圈钱偏好",其行为特征表现为过度融资(本文所指过度融资均指的是股权融资)。