【摘要】近年来,外汇储备的快速上升导致的外汇占款增加成为基础货币投放的主要方式。为了收回基础货币减少流动性过剩,央行不断地上调法定存款准备金率和大规模发行央行票据。而存款准备金率和央行票据都具有很大的局限性从而影响了货币政策实施的效能。为此,必须割断外汇储备和基础货币之间的连动性,从根本上解决基础货币被动投放的问题。