【摘要】为对冲过多的流动性,中央银行频繁使用存款准备金和公开市场操作两大政策工具,二者带有明显的数量调控色彩,而基础货币的被动投放导致利率调节功能失效。缺少必要的价格调控手段拖延了中央银行基准利率体系改革的进程。解决办法是从 shibor 入手,逐步培育符合市场化要求的基准利率体系。