【摘要】在1923—1935年这段需求不足的时期内,中国水泥业走的是一条竞争与联营交错进行的道路,期间还尝试过与日本水泥厂商进行联营。对照需求不足程度的变化和水泥业竞争与联营决策的选择,可看到需求不足将推动联营形成,但随着需求不足程度的加深,联营将走向崩溃。