【摘要】构建了一个基于灰关联度的两阶段财务风险灰色预警模型。第一阶段以"典型ST上市公司"财务风险指标为参照,提出了财务风险评分的灰关联度算法,得出的财务风险评分值可对上市公司当前的财务风险进行评估。第二阶段以财务风险评分为复合指标,构建上市公司财务风险预警的灰预测GM(1,1)模型,通过该模型可对非ST上市公司未来会计年度财务风险进行预测,由此可在预测到的财务灾变之前采取风险防范措施,以免上市公司进一步"ST化"。