【摘要】产权结构对企业财务行为具有十分重要的影响。以我国上市公司2003～2005年的经验数据为研究样本,分析不同产权结构下,债务融资与公司价值之间关系的结果表明,国有控制上市公司利用债务融资提升公司价值的动机显著小于非国有控制上市公司。因此,在国有控制上市公司,应发挥债务融资对公司治理的积极作用,从而有效提升公司价值。