【摘要】财务保守行为是指企业在较长一段时间内持续采用低财务杠杆的财务政策的一种行为。20世纪80年代中期以来,许多研究都表明产品市场竞争特性会使企业的财务行为趋于保守,而财务杠杆又会对企业在产品市场竞争中的投资能力、产品定价行为和业绩产生重要影响。本文拟以烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司(简称张裕)为例,考察其面临的竞争环境和产品竞争状况,分析其是否存在以及是否应该采取财务保守行为,进而探求在竞争环境中,财务保守行为