【摘要】目前中国宏观经济政策特别是汇率政策引起外界的极大关注,笔者有几点观察想首先强调一下:一是中国政府比任何其他国家都更加关注自身的失衡问题,中国政府已经把调整失衡视为2007年的首要任务。但调整的关键不在于其必要性,而是如何找到更好的政策结合点。二是中国资本项目开放程度不断加深,汇率稳定与货币政策有效性之间的权衡变得越发重要。三是人民币汇率在过去两年中变得更加富有弹性,中国的中央银行因此在某种程度上有更大的空间来有效地实施货币政策。