【摘要】全球经济失衡已成为当前国际经济的焦点问题。研究失衡,不能仅关注投资、汇率等层面的原因,还要探求失衡背后的深层原因。本文用由人口年龄结构的国别差异引起的各国储蓄和投资大小关系的不同,来解释各国经常项目的盈余状况和国际资本的流动方向,并粗略预测今后全球经济失衡分布的变动趋势。我国目前的贸易顺差其实是"人口红利"期为应对未来"养老"而在海外积攒的储蓄,在老龄化全面到来后,这些海外储蓄还会通过贸易逆差被用掉。