【摘要】本文从我国证券市场非市场自然演进模式所伴生的"双重路径依赖"出发,分析了"隧道效应"和"信息披露操纵"在全流通市场条件下继续存在的成因和条件,并对比分析其在股权分置改革前后的不同市场表现形式及行为动向。在上述分析基础上,提出了全流通市场条件下有效监管"隧道效应"与"信息披露操纵"行为的思路与对策。