【摘要】本文通过对投资效率以及过度投资的实证分析和经验推断后认为,从总体上说,从总量投资效率来考察,中国经济并不存在投资过热或过度投资现象,即中国的高投资不存在低效率问题。但是,从局部上看,在个别产业、个别地区和个别行业存在过度投资或者说投资低效问题。其政策含义是,针对局部地区和行业的投资过热和过度投资所进行的宏观调控是必要的,但不能一味地搞“一刀切”。在进一步健全投资领域市场化机制的基础上,依靠市场力量提升投资效率。