【摘要】一、金融市场对财政信息的反应当政府的收入不足以弥补其开支时,就需要进入金融市场融资——最典型的方式就是在资本市场上发行债券,或者直接向金融机构等贷款人举借债务,它们构成政府的债权人。只要投资者愿意持有政府债务,政府在资本市场上的融资行为就不会遇到太大的困难。一般地讲,由于对政府的投资——持有政府债务——的风险比对企业的投资风险更低,偏好低风险的投资者通常愿意持有政府债务,这使政府的融