【摘要】近几年,产能过剩日益严重,经济运行面临通货紧缩的危险。这颇令人关注。另一方面,在产能过剩的情形下,旨在拉动经济运行的投资扩张仍在继续。按照常理,投资持续扩张有可能导致通货膨胀。因而,经济运行面临投资扩张和产能过剩并存,以及通胀风险和通缩风险交替出现的困扰。那么,这些问题的产生是否意味着宏观调控出现了什么纰漏?笔者拟就两大经济风险与宏观调控的走向作初步探讨。