【摘要】单一货币政策和成员国分散的财政政策的相互作用和协调是货币联盟面临的一个重要问题。本文运用博弈模型分析了货币联盟中有关财政与货币政策几种协调安排的宏观经济含义,指出在成员国无法达成目标一致的条件下,财政纪律和货币政策承诺有助于通货膨胀目标的实现,但产出目标能否实现则取决于财政纪律的合理性。合理的财政纪律必须考虑成员国基础环境、财政政策乘数及其溢出效应以及潜在产出水平等因素。无效的财政纪律将损害货币政策承诺的效力。本文认为2005年欧洲经济货币联盟对《稳定与增长公约》的改革只是缓和了危机而没有从根本上解决危机,财政纪律危机风波仍将上演,对SGP的改革也远未结束。