【摘要】本文通过选取2001年高低市盈率组合的各20家股票,计算其2001～2005年的投资回报事并进行假设检验和相关分析。本研究发现,我国股票市场投资,无论是采用高市盈率投资组合还是低市盈率投资组合,其投资回报率基本趋同,没有明显差异。投资回报主要是和股票指数相关,而与选择高市盈率组合还是低市盈率组合基本无关。从短期来看,低市盈率股票投资回报波动更大,更具有不确定性,也更具有风险性。