【摘要】最近很多研究发现:名义汇率同由经济基本因素决定的长期均衡之间的偏离呈现出较强的非线性特征。本文在Turnovsky的随机一般均衡两国模型框架下,在居民最优化行为、弹性价格基础上考虑了两国双向资本流动与资产调整的时滞,说明在不确定性环境中,投资者的资产调整所引发的资本流动也将使名义汇率呈现非线性特征,它显示了名义汇率在短期内存在的波动性。同时本文也说明,就长期而言,汇率的趋势仍将由宏观经济基本因素所主导。