【摘要】本文试图寻找最优绩效的企业股权结构,通过生产函数的计量分析,发现混合股权企业的绩效显著高于单纯股权企业,无论是国有混合股权,个人混合股权,还是外资混合股权,其效率都不同程度的高于单一股权的同类企业。其中,对于国有混合股权企业来说,大致在国有股10%—50%的区间内,或者是围绕着30%左右,企业效率相对最优。混合股权企业为什么效率最优?在各种要素市场的放开是不同步和不同程度时,企业效率在很大程度上得益于或受制于这些外部市场的特殊性质。只有那些能够从所有的要素市场都受益的企业,才能最大限度地利用各种社会经济资源。混合股权实际上正是通过这样的要素所有者权益的互补性组合,来实现其最优效率。