【摘要】银行提高贷款利率将会减少优质客户,这一信贷配给现象在企业面对等待或贷款的选择权时是否仍会出现?本文对此建立了理论模型,在动态利率下将企业贷款投资决策构造为一个基于IRR的实物期权,得到了贷款利率上下限和贷款概率。银行实行差异化利率可能导致信贷配给,市场化利率有可能不存在。要解决这一问题,关键在于真正以企业资质定利率,并加强抵押品担保和信贷监控。