【摘要】重点研究在发展的金融市场中,财务指标对并购主体的超额收益解释力。通过分析我国上市公司的金融财务数据,使我们能够发现在发展的金融市场中,这些数据是否能够像发达的金融市场那样,对事件发生后公司的超额收益存在解释力。采用经营性现金流量、负债资产比率、流动比率以及资产周转率作为财务指标的代表对并购样本进行分组,然后比较各组之间CAR的关系,最后以这些变量为自变量对CAR值回归,解释并购事件发生后的CAR值。