【摘要】会计利润和应税利润的差异(Book-Tax Differences,简称BTD或会计—税法差异)是会计准则和税法制度差异的直接表现,也是上市公司盈余管理和税收筹划行为的直接结果。本文用中国A股市场数据,研究了上市公司的会计—税法差异是否蕴含着有关上市公司会计盈余预测价值的信息、会计—税法差异是否与股票市场反应有显著关系。研究发现:会计—税法差异幅度较大的上市公司盈余持续性显著较低,但投资者对会计—税法差异幅度较大公司的盈余持续性高估程度很严重,本文根据会计—税法差异幅度的大小将每年的样本公司分组构建投资组合,获得较好的套利回报。