【摘要】本文根据1991年——2004年我国资本市场和产业结构有关经济数据,利用协整理论,从资本市场规模效应和结构效应两个视角,对资本市场融资与产业结构升级的关系进行了协整分析,认为资本市场融资对产业结构升级具有重要作用,但子市场贡献度迥异。股票市场融资对产业结构升级贡献最大,其次是具有滞后效应的债券市场融资,中长期贷款融资贡献微弱。