【摘要】目前我国金融改革的重头戏之一就是以国家注资方式对券商进行市场化重组。本文认为,券商危机的根源在于国家将证券市场作为配置资源的利益输送体,并且按照这个宗旨和偏好对证券市场进行了制度安排,导致市场存在大量的外部性,交易成本很高。券商的行为是对现行产权制度下激励机制的一种回应。因此,通过注资对券商进行市场化重组的意义在于,它将推动产权制度的变迁和调整,只有这样,才能够真正实现券商的重生。