【摘要】代理行和海外分行是银行国际分销渠道的两种主要模式。从合约理论来看,代理行是一种市场合约,海外分行是一种企业合约。本文运用合约理论分析和比较了这两种分销渠道的交易特征,并利用博弈论模型探讨了这两种分销渠道的运用环境和适用条件。