【摘要】开放条件下,货币汇率政策事关内外均衡和国家经济安全,它是国内外各经济主体博弈的结果。在国际博弈中的优势地位使需求移入国不满足于纳什均衡,而追求固定汇率均衡。由于难以得到外国的配合,这种均衡只能通过其在国内外汇和货币市场进行冲销性干预来实现。但是,从国内博弈层面看,这种策略并非最优,它会带来诸多风险。我国经济就因为持续采取这种策略而隐含着持续增长能力耗竭、需求逆转、通胀、资产市场泡沫、货币升贬值危机等风险。必须调整策略,通过货币供给、利率、汇率的动态优化来防范和化解这些风险。