【摘要】本文认为:在完全信息的制度环境中,信息政策干预有效,"噪音"政策干预无效,两者既不会引发投资者的羊群行为,也不会引发股票市场的过度波动。在不完全信息的制度环境中,信息政策退化为噪音干预,短期内无效,长期内有效;"噪音"政策干预一度达到目标,但总体上无效。两者都会导致羊群行为和股票市场过度波动。