【摘要】本文通过对中国封闭式基金的收益进行IK分解,将其分解为政策收益和积极操作收益,以图考查中国基金资产配置政策对基金表现的决定作用。经过对所搜集的上市封闭式基金的相关数据的实证分析,我们得出结论:(1)各封闭基金的资产配置政策对其总收益表现平均有50%的决定作用;(2)资产配置政策的差异只能解释12.5%的基金间的收益差异;(3)我国封闭基金的投资的积极操作过于活跃,并未取得正的积极操作收益,反而对基金总收益产生负影响,降低了政策收益对总收益的解释能力,积极操作越活跃,总收益越差;(4)我国封闭基金总体上没有优于市场的表现。