【摘要】国有股的定价问题是股权分置改革的核心问题。本文提出流动性限制成本的定义,通过国外经典模型证明了国有股之所以低于同类普通股的价值,就是源于流动性限制成本的存在。并从流动性限制成本的角度对我国现行对价进行了分析,指出现行对价缺乏客观性和科学性,并提出若干建议。